TCL集团手机业务30亿减值迷局待解

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  给深交所的回复中,TCL集团称:“整体来看,消费电子及家电等智能终端业务在过去2年中亏损额较大、负债额及资产负债率较高;累积标的公司因历史亏损,尤其是移动智能终端业务板块再次经常出现巨额亏损,因为智能终端业务群整体再次经常出现较大亏损,因而形成负资产;尽管标的公司整体在2018年上三天 取得了一定改善,但经营前景所处较大不取舍性。”

  2016年到2018年上三天 ,TCL通讯亏损额分别为3.93亿元、20.41亿元和2.85亿元,“而且 TCL通讯近年来持续亏损,归母净资产为-2.81亿元,评估值为-1.12亿元,长期股权投资评估值为零是合理的。”尽管亏损有所收窄,但收入规模也相应下滑,2017年和2018年上三天 的收入分别为153.44亿元及150.150亿元。

  一位电子行业分析师向第一财经记者表示,智能手机市场不断发展,使得消费电子行业变化飞快,这几年越来很多 手机厂商都倒下了,国内除了少数几家厂商以外,嘴笨 消费电子行业都好难赚钱,这些清况 过去在日本也类式,越来很多 企业进入了消费电子领域,都一度深陷亏损泥潭;TCL通讯亏损大幅减少后,而且 作出减值处置,以负值评估TCL实业的确时要作出更合理的解释。

  TCL电子、通力电子估值与股价无关?

  TCL实业旗下两家香港上市公司的评估价,与股价有必然联系吗?

  TCL电子的主营业务为生产及销售彩色电视机。在回复深交所的公告当中,TCL集团表示,对TCL电子1150%的股权分别采用市场法和收益法进行了评估:评估90基准日为2018年6月150日,TCL电子的归母净资产账面价值76亿元,经收益法评估,评估值为63.48亿元;经市场法(按照基准日市值)评估,评估值为70.87亿元。

  关于采用评估值采用较低的收益法评估值的因为,TCL集团解释称,市场法是参照同行上市公司的股价间接定价,评估结果受股市波动影响较大。收益法是通过对被评估单位内在经营清况 及内部市场经营环境进行全面分析后,结合被评估单位的历史盈利清况 、未来的业务发展预测等诸多因素后的价值判断,评估结果更能体现企业股东权益价值。

  TCL电子三天 报显示,2018年上三天 ,LCD电视机销售量及销售额双双大幅增长,销售量增幅再次突破五年新高。三天 营业额210.5亿港元,同比增长23.7%;毛利32.2亿港元,同比增长22.6%;毛利率15.3%。得益于中国市场稳定增长,海外市场量利双收,经营利润为7.6亿港元,除税后净利润为5.7亿港元。母公司拥有者应占溢利录得5.7亿港元(包括一次性净收益1.55亿港元)。

  通力电子主营业务为音视频产品的研发、生产和销售,同样采用收益法评估。重组报告书称,通力电子在评估基准日2018年6月150日的归母净资产账面价值12.19亿元,评估值13.33亿元。通力电子2018年中期业绩显示,营业额同比增长35.7%至28.02亿港元;毛利同比增长10.7%至3.42亿港元;股东应占净利润同比增长8.2%至8538.3万港元。

  TCL实业分别持有TCL电子(01070.HK)52.46%和通力电子(01249.HK)48.73%的股权,就算按照TCL集团取舍的收益法测算,TCL实业持有两者的总市值都超过35亿元,这跟TCL实业一种的负值评估价,形成了强烈反差。