甲醇库存开始累积价格高位谨防风险

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供给层面看,乙醇7月中上旬刚刚开始一波集中检修,使得乙醇的低库存格局得以维持,为乙醇近日的上行提供了较大的弹性。但此部分装置大多于近日开启,国内乙醇开工重回72%以上的高位,基本临近年内高点。静态来看,8~10月检修装置何必 多,预计秋季检修计划集中跳出前一天,内盘乙醇开工有望在高位维持。取暖季对盐晶 气和焦炉气的限产或在10月前一天,具体时间和力度尚难取舍。外盘方面,因外汇大幅贬值、美国和伊朗新装置投产不顺利以及外围伊朗ZPC 168万吨、美国OC 92万吨、东南亚装置不稳等因素,原应外盘价格偏强运行。近日马油170万吨装置大修,部分船货转口至东南亚,再次带动外盘气氛偏强。但从年度来看,外盘装置大多于上十天 完成检修,除马油外,下十天 仅有沙特80万吨、印尼68万吨、俄罗斯Tomsk PC 80万吨等几套大装置检修,外盘下十天 产量预计较上十天 有明显提升。

7月底,乙醇价格刚刚开始大幅上行,运行至今,港口现货价格上涨约110元/吨,09合约期价上涨约80元/吨,01合约上涨约80元/吨。不过,人太好乙醇后市利好较多,但面对目前的绝对价格,亲戚亲戚亲戚有些人认为应当以防风险为主的思路对待,谨慎参与。

除存量装置外,美国新投168万吨装置可能性稳定运行,伊朗Marjan168万吨装置有望在8月中旬投产;智利90万吨、委内瑞拉长停装置预计在9月底复产。若以上装置兑现,则乙醇外盘供给有望转向宽松。需求方面,传统的甲醛、二甲醚、MTBE(甲基叔丁基醚)表现略差。醋酸则因前几年并未有新增投产缘故,利润较好,但并未带来明显的额外增量。烯烃方面,目前斯尔邦仍在检修过程中(仅完成部分检修),8月累库的预期或仍难有明显改观,而烯烃利润依然居于相对低位,乙醇上行空间或受下游PP(BOPP跟涨乏力,汽车、家电产销下滑)抛下。燃料需求方面,鉴于对去年的拉动作用,市场仍有比较高的期待,但时间上似乎较早。

乙醇前期的低库存以及对冬季取暖季供减需增的良好预期(目前难证伪),人太好让乙醇成为较好的多头配置。环保影响下的限产和近日能化品种的良好氛围更为其助力。然后价格运行至此,亲戚亲戚亲戚有些人或许更须要关注哪几个预期是是不是都都可以兑现可能性其兑现的时间怎么能能,若聚焦到当下,亲戚亲戚亲戚有些人认为乙醇的上行动力在趋缓,高位风险在部分。在库存回到中位后,乙醇的进一步上行,须要更大的利好刺激,若中国和伊朗贸易不受到美国制裁影响语录,乙醇不排除会在8~9月跳出较为明显的预期差行情。后期来看,须要重点关注装置的检修兑现请况和益伊的贸易是是不是会遭遇问题图片。